「美原油配资骗局」欣旺达个股分析:消费电池稳步成长,动力电池增长可期

2019-09-18
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[摘要]

欣旺达(300207)  2018多年前三季度营业额增长,利润战斗能力持续改善。公司前三季度实现营业收入131.06亿元,上年增长45.03%,实现归母销售收入4.29亿元,上年增长41.88%,扣非归母 […]

欣旺达(300207)

  2018多年前三季度营业额增长,利润战斗能力持续改善。公司前三季度实现营业收入131.06亿元,上年增长45.03%,实现归母销售收入4.29亿元,上年增长41.88%,扣非归母销售收入3.65亿元,上年增长44.37%。2018年Q3单季实现收入55.53亿元,上年增长55.69%,销售收入2.08亿元,上年增长73.11%,扣非销售收入1.97亿元,上年增长85.18%。进入年初以来,公司业绩增速显著提升,2018多年前三季度营业额和销售收入数量接近2017年年均水准,在消费者的电子总体低迷的历史背景下逆势上涨,第一季度毛利率和净汇率分别环比提高0.14pct和0.6pct,利润战斗能力停滞向好。

  手机电池市场份额平稳,两台商业价值有望提升。公司是手机电池PACK的业务双龙,苹果公司、摩托罗拉、小米等二线智能手机厂家均为公司主要顾客。在全世界手机销售量下滑的历史背景下,企业集中度提升,受益于摩托罗拉、小米等颈部厂家营业额表现提升,公司手机电池的业务持续增长。从企业发展趋势来看,5G、Oculus/CS等应用将提高对智能手机续航力战斗能力的要求,容量的提升和双电芯应用将带动手机电池NET提高,进而提升公司手机电池利润总质量。

  桌上型电脑和人工智能硬件的业务增长,成长内部空间辽阔。公司凭借在锂电池高分子软包各个方面的新技术绝对优势,笔记型电脑电池的业务顾客导入成果成功,已成为企业二线厂家制造商,抢占台系厂家市场份额节拍加快,预定高速增长形势将维持2-3年,市场占有率停滞提升。人工智能硬件的业务各个方面,公司进入小米人工智能硬件电池物流,主要为小米扫地机械人、直升机等硬件交货,随着人工智能硬件持续发展和小米生态环境互联网的大大拓展,公司人工智能硬件的业务仍存在较小增长内部空间。

  动力电池产能弯道,顾客拓展成功。公司早已建成2GWh动力电池产能,8月底投入生产至今产能处于弯道期,预定将于2019年下半年集中释放产能。公司上游顾客拓展成功,已进入吉利汽车、韶山柳汽、韶山法拉利车队、云度等汽车公司商物流,准备逐步拓展其他顾客管道,募投工程项目对公司业绩重大贡献将在将来两年闻名于世。

  给予“慎重推荐”评分。公司四季度公布了员工持股计划和股权回购计划,员工持股总值上限2亿元,回购数量不低于2亿元,从雇员和投资人期望上利好公司长年持续发展。公司近几年大大加大资产投入,资产负债率处于较低水准,股权李立三旺女士股份质押比率较低,昨日已 美原油配资骗局有相继解除质押姿势,但整体仍维 美原油配资骗局持在低位。我们看好公司在消费类电池介面的市场竞争绝对优势,以及的产品技术升级带来的生产率提升,公司在消费类电池介面各个领域行业龙头威望巩固;同时,动力系统电池募投工程项目的逐步投入生产,将为公司打开新 美原油配资骗局增长内部空间,将来有望实现消费类电池和动力电池双轮动力的持续发展布局。我们预定公司2018-2020年营业收入200.20、265.70、344.64亿元,归母销售收入为7.87、13.09、17.14亿元,EPS为0.51、0.85、1.11元,相同2018-2020年MAC为18.1、10.9、8.3倍。综合性考虑过渡时期内微观、消费市场、企业等克尔环境因素,给予公司2018年初16-20倍市值,相同恰当区段为8.16-10.2元,给予“慎重推荐”评分。

  可能性提示:动力电池上游需求远逊预想、笔记型电脑电池需求放缓、手机销售量停滞下滑

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