「我爱配资网」中文传媒中报点评:传统主营业务稳定,游戏业务利润率持续提升

2019-10-25
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[摘要]

中文传媒(600373)  2018年半年度调查报告:  公司2018年上半年共实现营业收入60.08亿元,上年增长0.27%;实现归母纯利8.52亿元,上年增长7.24%;每股利润0.62元。  现代业:业务持 […]

中文传媒(600373)

  2018年半年度调查报告:

  公司2018年上半年共实现营业收入60.08亿元,上年增长0.27%;实现归母纯利8.52亿元,上年增长7.24%;每股利润0.62元。

  现代业:业务持续增长,教材经营管理布局更进一步平稳和夯实:上半年公司出版、发行业务分别实现营业额13.11亿元(+0.18%)和17.52亿元(+6.17%)。1)上半年在图书馆免税方针未乐观的只能,图书市场总体增速放缓。但公司凭借较好的服装品牌、数量现象和架构市场竞争绝对优势,实现现代业的持续增长。根据开卷统计数据统计,截至6月,公司的书籍市场占有率在图书馆总体消费市场卖出中倒数三年保持在TOP10。公司在图书馆市场份额更进一步提升 我爱配资网。2)公司大大提高教材教辅总质量,且更进一步理顺教材教辅经营管理管理工作功能,平稳教材教辅经营管理布局。3)发行业务向总质量效益型、营运服务型持续发展:子公司湖南光华发行控股公司的的城市的文化商务区、书籍局域网、“光华壹品”校风综合性公共服务等五大的平台建设工程成果成功。

  游戏业务:销售费用继续下降,研制开销投入增加。的子公司智明星通2018年6月成功挂牌新三板(股票简称:智明星通;股票字符:872801)。智明星通财团法人治理结构上,经营管理水准、架构竞争能力有望更进一步提升。调查报告月内,智明星通实现营业额17.52亿元(-16.82%),销售收入4.08亿元(+24.65%)。此外,由于智明星通架构游戏《列王的纠纷》(《COK》)进入成熟,游戏推广开销继续下降,公司总体销售费用大幅度减少(-44.14%),利润绝对优势突显。智明星通作为国外手机游戏出海双龙,在研制投入各个方面,根据智明星通公布半年报显示,研制开销维持较低增长(+26.15%),更进一步加大研制幅度。目前为止,智明星通的自研游戏(《COK》、《的帝国内战》等)和全权营运游戏(《救世主暖暖(海外版)》等)在国外表现较差。其中,《COK》和《救世主暖暖(海外版)》在《2018年上半年受欢迎我国出海游戏》排行榜中 我爱配资网分别位列第三、第十一,游戏月山涧分别实现亿级、千万级。智明星通与动视暴雪合作开发的《使命召唤(手机游戏版)》和全权游戏《恋与编剧(海外版)》有望在年初公测,增厚营业额。

  利润预报与融资评分:公司是在现代业和新零售各个方面都战斗力强大的华谊兄弟中小企业,营业额增长值得期待。考虑到上半年企业赤字度不达预想及架构游戏ARPU略有下滑,我们小幅变更公司市值,预定2018-2020年的EPS为分别为1.18 我爱配资网元、1.37元、1.5元,相同的MAC为9.39倍、8.13倍、7.43倍,给予持有评分。

  可能性提示:墨水上涨给现代业务带来舆论压力,游戏业务远逊预想。

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