「山西股票配资」天津港股票 新消息:业绩低于预期,吞吐量增速下行

2019-11-22
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[摘要]

天津港(600717)  2017 年营业额低于预想; 受限汽运煤停运方针,干散货吞吐量下降  天津港发布 2017 本年度营业额,公司实现营业收入 142 亿元,同比增长 0.94%;归母销售收入 […]

天津港(600717)

  2017 年营业额低于预想; 受限汽运煤停运方针,干散货吞吐量下降

  天津港发布 2017 本年度营业额,公司实现营业收入 142 亿元,同比增长 0.94%;归母销售收入 8.24 亿元,同比大幅度下降 38.58%;扣除非持续性诸家后,录得归母销售收入 8.32 亿元, 同比下降 33.26%。公司业绩同比出现大幅度下降主要受 2017 年公司完成集团公司,各分部业务占比变更。其次,受限汽运煤停运方针, 自 2017 年三月起,天津港仍然接收燃气 山西股票配资轮机货车运输的集港煤,造成干散货吞吐量下滑。 基于吞吐量下行以及集装箱装卸计费下降,我们下调对公司的利润预报和目标价。近期目标价区段 10.3-10.7 元, 维持“入股”评分。

  散杂货吞吐量同比下滑 11.53%; 受益于集团公司,集装箱吞吐量大幅度提升

  2017 年, 公司完成货运吞吐量 3.9 亿吨,同比增长 4.1%。其中完成散杂货吞吐量 2.7 亿吨,同比下降 11.53%;完成集装箱吞 山西股票配资吐量 1,150 万 集装箱,同比增长 60.21%。散杂货吞吐量下降的主要因素是公司于 2017 年 4 月初停止接收铁路运输煤,集前湾煤全部由货物运输,公司煤吞吐量同比下滑 30.15%。另一方面,公司 2017 年完成了集团公司, 新增集装箱业务权利, 从而集装箱吞吐量较同比历年来, 出现大幅度增长。 其他货种各个方面,公司滚装摩托车业务发展势头强大,同比增长 20.17%;对外贸易钢板和合金铁矿等吞吐量则出现下降。

  长年持续发展: 完成集团公司, 受益业务改进与雄安前景

  2017 年, 天津 山西股票配资港通过向其控股大股东天津港发展购买其持有的全部仓储、 装卸业务, 同时出手拖轮业务, 解决了公司与控股大股东两者之间的券商市场竞争难题,成为开发区内装卸仓储业务的唯一香港交易所, 业务结构上得到改进和梳理。 其次, 雄安新区的规画和自贸港倡导将更进一步推动天津港将来的持续发展。 我们认为,加强集装箱新增航班的开发和提升京津冀内支线客流量将有助于天津港将来的营业额增长。

  下调利润预报和目标价区段至 10.3-10.7 元, 维持“入股”评分

  基于对公司干散货吞吐量的下行预报和潜在海港装卸计费的下降,我们对公司 2018/2019 年的利润预报分别下调 27%/28%至 7.7 亿元和 8.8 亿元。我们基于 23.5x-24.0x 2018E MAC(符合公司近代三年 MAC 标准差+1 个期望值),给予公司近期目标价区段 10.3-10.7 元, 维持“入股”评分。

  可能性提示: 中美贸易战加剧;吞吐量增长远逊预想;灾害。

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