「叫停配资」环旭电子股票分析:二季度好转,下半年业绩展望乐观

2019-09-19
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[摘要]

环旭电子(601231)  二季度营业额好转,展望年初收入逐季增长  7月27日公司发布半年报营业额预告及召开电话会议,2018H1实现营业额128亿元,上年下滑0.67%;归母销售收入3.92亿 […]

环旭电子(601231)

  二季度营业额好转,展望年初收入逐季增长

  7月27日公司发布半年报营业额预告及召开电话会议,2018H1实现营业额128亿元,上年下滑0.67%;归母销售收入3.92亿元,上年下滑29.48%;扣非销售收入3.86亿元,上年下滑13.63%,二季度营业额好转高于预想,主要由于二季度电脑与制造业制品逆势成长。公司对于年初收入指引 叫停配资逐季增长,预定3Q收入达到17年Q4水平;预定3Q开业利润接近17年Q2水准。公司作为国际性一流微控制器厂家,未来将受益于可穿戴的产品和汽车、制造业制品的成长,预定18-20年EPS分别为0.58元、0.82元、1.03元,目标价为11.60~12.76元,重申“买入”评分。

  顺应SIP时尚,可穿戴的业务有望动力营业额扭转

  SIP即该系统级封装,指将多种基本功能晶片集成在一个封装晶片内,缩小功能模块总面积、提高传动系统效能及封禁干扰等视觉效果。SIP是之后可穿戴电子设备实现基本功能多样化、外型轻盈的必然选择,公司将受益于可穿戴电子设备兴起的风潮。环旭SIP封装技术领先,是全世界双龙企 叫停配资业,厂房具备企业反超的晶片战斗能力。未来公司SIP新技术将逐步在智能手机、电脑消费市场打开。除了穿戴电子设备以外,2020年5G有望实现商用,智能手机、电脑为SiP提供了更辽阔的内部空间。伴随大客户今年在感测器各个领域投入和消费者更新的发展趋势,可穿戴的产品的销售额有望增长。

  汽车电子投手绝对优势 叫停配资,逐步打开成长内部空间

  汽车电子的业务是公司未来持续发展的重点项目朝向之一。凭借为国际性二线厂商的交货专业知识,公司的中控的产品有望在国外消费市场首度取得超越。汽车电子市场内部空间较小,产业壁垒较低,而公司投手绝对优势显著。随着未来智能驾驶汽车数位化水准提升,公司由发光二极管大灯组件的产品逐步扩展到中控板等其他多心,汽车电子的业务将成为动力公司未来营业额增长的最重要意志。

  逆势扩产,大力拓展海外顾客

  由于制造业、电脑、可穿戴的产品的顾客需求增加,公司预定去年资产支出将超过1亿美金,用来对无锡、委内瑞拉厂、天津公交站厂进行扩产与淘汰换新,这些产能将在未来三年为公司的成长做出重大贡献。公司大力拓展海外顾客,将与中科曙光合作伙伴,进入国产客户端物流。

  格局可穿戴与汽车电子,维持买入评分

  基于可穿戴的业务的成长前途,我们将18-20年EPS从0.55/0.73/0.86元变更为0.58/0.82/1.03元,各上调5%、12%、20%。目前为止股票价格相同2018年MAC为15.80倍。考虑到公司在可穿戴与汽车电子等各个领域均有格局,由于近来消费市场总体市值略有回调,我们给予公司市值为18年20x-22x,相同目标价为11.60~12.76元,重申买入评分。

  可能性提示:可穿戴研制性能指标大;竞争白热化。

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