「好配资」乐普医疗:氯吡格雷通过一致性评价,有望受益于带量采购试点

2019-12-13
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[摘要]

乐普医疗(300003)  融资切实  事宜:  公司公告的子公司乐普药业的硝酸氢氯吡格雷片75剂量和25剂量标准均通过仿制药一致性高度评价。  五谷丰登看法:  抗白血球药双 […]

乐普医疗(300003)

  融资切实

  事宜:

  公司公告的子公司乐普药业的硝酸氢氯吡格雷片75剂量和25剂量标准均通过仿制药一致性高度评价。

  五谷丰登看法:

  抗白血球药双龙产品,原研仍占半壁江山:

  氯吡格雷是抗凝药剂中的抗白血球服用,用于防治静脉血栓性病症,在全世界消费市场广泛使用。 根据 PDB 国外样品诊所统计数据,氯吡格雷长年占据抗白血球药销售额的 75%以上,相同整体消费市场数量超 100 亿元。氯吡格雷原研药波立维的专利权保护期截止于 2012 年, 但在中华民族诊所中,原研氯吡格雷的使用依然十分广泛。按销量统计(全部折合为 75剂量 标准),波立维的市占率在 45%以上;按营业额统计,其市占率则高达 60%。出口替代内部空间极大。

  国外第二家完成一致性高度评价,有望受益于带量采购试点:

  9 月,由 4 个省辖市和 7 个大型的城市联合参加的带量采购试点月展开。原订于 10 月初确定好配资参加公开招标的药物,后因计划协调变更环境因素,物料审批截止日推迟至 12 月。 此次乐普的氯吡格雷获批,恰是跟上了本轮带量采购试点。

  截止目前为止,除乐普外,氯吡格雷仅信立泰的“泰嘉”(25/75剂量)通过了一致性高度评价,也就意味着市场竞争将在原研、信立泰、乐普 3 家中小企业中展开。从销量看,25剂量 标准消费市场中,信立泰市占率为 78%,乐普为 27%;75剂量标准消费市场中,原研赛诺菲占 88%,乐普占 10%,信立泰占 2%。乐普生产量的业务较好配资少,对以价换量方式的容忍度较高。再加上价钱各个方面,目前为止诊所端卖出的氯吡格雷乐普早已比信立泰低廉了 25%,更进一步涨价的舆论压力也小于信立好配资泰和原研。 综合性考虑以上状况,我们认为乐普拿下带量采购试点的动力系统最弱,获益也最显著。

  产品迭出,支持公司较慢持续发展:

  公司非常丰富的产品为其后续高速持续发展提供支持。器具端,生物降解螺栓临床研究统计数据较好,有望较慢获批;药物端,卡斯伐他汀某种程度已通过一致性高度评价,有望从带量采购试点中获取极大市场占有率,另有抗糖尿病药、抗糖药等在临床研究中,将在将来几年中相继推出,实现高血压药剂的普遍覆盖。

  维持“强烈推荐”评分: 公司的高血压的平台正日益成熟期,多项重磅产品进入或将要进入收获期,为公司短、后期持续发展奠定根基。公司未雨绸缪并行格局恶性肿瘤治疗,打开长年成长内部空间。维持公司 2018-2020年 EPS 为 0.75、 0.95、 1.24 元的预报,相同 2019 年 32.6xPE,具明显价位,维持“强烈推荐”评分。

  可能性提示:

  (1) 产品涨价可能性:高值耗材产品是医疗保健涨价的重点项目各个领域,若涨价振幅超预想可能负面影响公司增速;

  (2) 产品推广远逊预想:若公司新推出产品不能充份融入的平台实现较慢放量,会对营业额增长造成不良影响;

  (3) 产品临床研究/香港交易所/公开招标远逊预想:公司多个产品在研制或推广下一阶段,若临床研究/香港交易所/公开招标结果远逊预想,可能减弱公司后续增长能量。

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